我举一个例子,假如有一个股票基金看好证券行情,当时,这个股票基金或许就会套进公共事业股票。我们则绝对不会这样做。当然,我们也可能买进公共事业股票,但这只是在对某些特定公用事业股特别感兴趣的情况下,否则,我们会购买债券,因为这样会让我们取得比较直接的债券部位,能给我们带来更为直接的市场曝光率。
——摘自索罗斯和摩根士丹利投资专家拜伦·韦恩的访谈
背景分析
除了量子基金外,索罗斯几乎没有自己实业性质的资产公司,他所做的就是在虚拟的资本市场上不停地买入卖出货币或者股票。外汇投机、股票操作是索罗斯一直孜孜不倦的“工作”领域。可以说,他赚钱的方法突破了通过实业的生产剥削来积聚财富的渠道。
从根本上讲,投资其实是一种心理活动,索罗斯善于“宏观投机”,素以短炒狙击、出招凶狠而闻名。他投资的一个基本策略是将量子基金的净值资本投资于股票市场,而将融资的部分投资于像股票指数期货、债券、外汇等金融商品上。这种“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”的安排,是基于股票的流动性相对于金融商品而言较小,即使出现问题,比如万一需要追缴保证金时也可以从容应付。
1993年,当他看到房地产市场有利可图时,他就宣布建立拥有22亿美元资产的房地产基金,而在投资房地产的时候,索罗斯落井下石不断抛空房地产股票,人为地导演了一场股市暴跌进程。当股市进入最低点时,索罗斯又开始促使股市复兴以催生新一轮的股市投机。就是在这种金融工具交易的涨、跌过程中,索罗斯的量子基金取得非同凡响的业绩。举个简单的例子,如果有人在1969年索罗斯创建公司时投资10万美元并且追加全部股息,那么到1994年时他就已经拥有1亿美元的回报。而且它既不要投入生产技术,也不要工厂车间,纯粹是金融市场上的虚拟运作。行动指南
真正的理财不需要费心折腾,用自己最熟悉的投资工具、最简单的投资策略去投资理财让你收获更多。10月12日做掌舵船长不管你喜欢不喜欢,我是这艘船的船长,而且我看到了百年风暴即将来临。在这场世纪风暴中,你想竭尽所能来掌住舵。现在让我们面对它,在我们两人之间,还是由我来掌舵。
——1984年夏末索罗斯对管理基金的助手如是说
背景分析
1983年,索罗斯收获颇丰,但是,1984年虽然公司行情在看涨但幅度趋缓。索罗斯感到了来自公司董事会成员对投资低利润的压力,他们要求索罗斯全力以赴地关注投资市场,获得快速增长的利润。索罗斯同意了,因为他看到了一场即将到来的百年风暴。
也许是因为童年或者青少年时期的一些经历,索罗斯对危机或多或少有一些提前的感应,这种紧张反映到基金管理中,他就表现出了很强的控制欲。“不管你喜欢不喜欢,我是这艘船的船长。”掌舵后,索罗斯就动手改组了基金的管理层人员,以补充公司的新鲜血液。
从某个层面来说,索罗斯的控制欲对基金发展有很好的效果,并且他将这种控制欲在工作中发挥到了极致。一旦他认定是正确的投资决策,便会勇往直前,不受任何因素的阻挠。这是其他投资者很难做到的。行动指南
作为一名领导者,能够在事后解决问题固然可喜,但能够在事前掌好舵,以长远的眼光和统驭能力避免问题出现,才是最高境界。10月15日权责分工清晰我作所有的决定。罗杰斯从来没有负责过决策,也不容许他负责决策。他更精通分析,那就是我们之间的分工。
——摘自索罗斯和摩根士丹利投资专家拜伦·韦恩的访谈
背景分析
在投资中,分析能力是很重要的。但分析能力强的人,投资业绩不一定很好,这就是分析人和决策者之间的区别。正如战场中参谋与将军的区别,一个好的参谋并不见得是一个好的将军。当年索罗斯与罗杰斯开创量子基金时,索罗斯是经纪人,罗杰斯是市场的调研员。
尽管公司创办之初,办公室里仅有他们两个人,但他们之间依然是有分工的:罗杰斯充当分析师,索罗斯是决策者。从一开始合作,索罗斯就以领导人和负责决策的人自居,用他自己的话说,他负责作最后的决定,但也处理一些交易事务。而罗杰斯研读各种市场杂志,从中寻找投资方向的提示。凭借着对市场准确的判断和独特的历史透视眼光,他们遵循先投资后考察的套路,两个人很快将“华尔街传奇”演绎得出神入化,赢得了巨额利润。行动指南
明确无误地分配工作职责,只有分工明晰,才能将工作效率和个人能力发挥到极致。10月16日害怕不确定性我什么也不害怕,也不害怕赔钱,但我害怕不确定性。
——2001年9月14日索罗斯在上海和复旦大学美国研究中心孙哲教授的对话
背景分析
在经济活动过程中,再没有什么现象比不确定性更普遍了。如果未来是确定的,就意味着一切早已注定,那人类也就失去了意志的自由。不确定性决定了我们不可避免地会犯错误。不确定性的增加,造成了人们对它的恐惧。因此,索罗斯说,他最害怕的事情不是市场本身,而是市场的不确定性。
市场瞬息万变,其走势是由诸多“不确定性”的合力作用产生的,今天的决策也许是对的,但明天就可能成为错误的。股神巴菲特跟索罗斯最大的不同在于,巴菲特是寻找确定性,而索罗斯是努力寻找不确定性,并且从不确定性中获得赚钱机会。因此,索罗斯将自己的投资思想归纳为简单的三句话:了解错误,研究错误,改正错误。一劳永逸的操作方法是不存在的,发现和处理错误是我们要拿出一半以上的时间来做的事情。行动指南
越是不确定性的局面,越考验一个领导者的心理承受能力和机变创新思维。在不确定性中寻找自己的位置,作充分评估,择优而断,泰然面对各种不确定因素及其带来的烦恼。10月17日错误必然导致错误现在的金融体系游离在灾难的边缘。幸运的是,通常来说类似的灾难并不常见,只是在1929年发生过一次,从那以后,我们经历了很多次经济危机,但每一次我们都成功地度过了。不过现在经历的是自1929年以来最严重的一次。
很不幸,那些权威人士对世界的理解是不正确的。当危机显现之时,他们并没有去试图阻止,反而是推波助澜。一个错误导致了另一个错误,他们甚至也没能理解到底发生了什么,所以他们对所发生的事情毫无预感,也无法控制事态的发展。因为他们的前提立场就错了。
——2008年10月索罗斯接受美国着名记者比尔·莫耶斯采访时如是说
背景分析
熟悉索罗斯的华尔街人士称,最近十年来索罗斯的投资严谨有度,时间证明,如此谨慎的态度至少避免了最大的风险。“全球金融体系建立在了错误的前提基础之上。”索罗斯认为,金融危机并非因为一些外来因素,也不是由于自然灾害造成的,市场体制的长期放任自流造成了一个不断吹大的超级泡沫。
索罗斯多次公开批评信用违约掉期等衍生工具,认为美国联邦储备委员会和美国财政部“开始的立场就错了”,给了市场活动家过多的自由,任由一个极度铺张的信贷市场发展,造成经济衰退,而且这种衰退已经开始传染给实体经济。行动指南
错误的前提导致错误的行为,前提不对,结论一定会出错。10月18日成功的“心理预演”当我确信一件事时,就如同我曾经亲眼目睹它的一切,而想要看到多少,就随我的意愿了。
——摘自1985年12月8日索罗斯在日记中的记录
背景分析
索罗斯留在日记里的这句话,其实就是一种市场变化的“心理预演”,一旦索罗斯确信“有利可图”,他就会大胆获利而不是畏缩不前。他曾忠告下属说:“当你对一笔交易有把握时,做对还不够,要尽可能多地获取利益。”
一个典型的例子是,1992年2月7日,欧盟12个成员国签订了《马斯特里赫特条约》,试图为欧盟一体化建立地区性货币和经济制度。但是,索罗斯发现,欧盟成员国的盟约并非是铁板一块。当时,大多数欧洲货币汇率的稳定都维系在德国马克上,使得经济日渐衰退的英国与意大利苦撑着高汇率政策。既然看到了机会,如何验证自己判断呢?
时任德国财政部部长的史莱辛格在一次即兴演说中提到:“如果投资人认为欧元是一篮子固定的货币的话,那就错得离谱了。”这句话使索罗斯读出了弦外之音,他确信整个欧洲货币市场远没有大家想象的那么稳定,于是立刻大胆放空意大利里拉。果然如索罗斯所预见的,他因此大赚3亿美元。行动指南
只有心里早作准备,做事才能从容应对。10月19日不是所有问题都能被量化中国有机会从别国的危机中学习,而且可能创造更好的市场系统。美国经济学家坚持用量化的方式来预测和处理危机,最终导致了不可持续的极端情况,因为有些危机是无法量化的。哈耶克在获得诺贝尔经济学奖发表获奖感言时,也强调不确定性,警告芝加哥学派的同事,不是所有的问题都能被量化。
——摘自2010年5月7日索罗斯在北京大学国家发展研究院的谈话
背景分析
危机是无法量化的,市场的变化结果也是无法量化或精确预期的。索罗斯认为,长期以来,人们喜欢运用普遍有效的自然科学方法研究金融市场,以致将社会现象也视为科学对象来对待,这是投资决策的莫大错误。
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