话虽如此，但是要抵挡住外资的攻击需要真金白银。

而谁又会与趋势做对呢！

就这样，做空的力量不断壮大。英吉利hf银行跟fa国巴离银行也加入了做空行列。h国综合指数也破掉了支撑位2000点。

然而资本的做空依旧没有停止。

......

在摩根士丹利 h 国首都分部那宽敞明亮且充满现代化气息的办公室里。

首席执行官约翰逊正悠然地坐在舒适的办公椅上，目光落在眼前那份详尽的报表上。这份报表所呈现出的数据和趋势，正是他参与其中贡献了一份力得以实现的成果。

望着这一切，他嘴角微微上扬，露出了一抹满意的笑容。

"嘿嘿，这个局势想必会让 h 国金融监督管理局那帮家伙感到十分头疼吧？" 他轻声自语道，同时双眼仍紧盯着报表，心中暗自念叨："最好能再跌一些，再多跌一些啊！这样一来，我们就能获得更为丰厚的利润啦。"

就在这时，一阵敲门声打破了室内短暂的宁静。

只见一名下属匆匆走进来，恭敬地向约翰逊汇报道："总裁，操盘室那边刚刚传来消息，按照您之前的指示，他们正在继续对三颗星电子以及诶咯机公司的证券进行融资操作。但目前遇到了一些棘手的问题。"

听到这里，约翰逊稍稍抬起头，面露疑惑之色问道："哦？到底发生什么事了？"

下属连忙解释道："由于三颗星电子的融券市场异常火爆，吸引了众多投资者纷纷涌入，导致现在我们很难融到足够数量的该公司证券。"

约翰逊听后，略微沉思片刻，然后果断说道："没关系，如果实在难以从三颗星电子那里获取足额的融券，那就尝试去融 h 国综合指数中的其他成分股的券。虽说这些股票可能下跌速度相对较慢，但总归也是一种可行的选择。"

然而，下属却紧接着摇了摇头，面露难色地回应道："总裁，经过调查发现，其他成分股可供融券的数量同样有限，已经没有太多券源可供我们融取了。"

听到这话，约翰逊不禁皱起眉头，再次打开电脑屏幕上显示的 h 国综合指数走势图以及各个权重股的详细数据。他全神贯注地凝视着那些不断跳动变化的数字和曲线，陷入了深思之中。

过了好一会儿，他像是突然想到了什么似的，眼中闪过一丝决然，斩钉截铁地说道："既然如此，那我们就采取裸卖空策略！"

让我们来深入了解一下卖空这种金融操作手段吧！实际上，卖空存在着两种常见类型呢。首先要提到的就是正常的卖空方式啦。一般来说，如果您手头持有一定数量的股票，那您完全具备卖空的条件哦。这里面又包含了两个具体情况：其一，您自身选择进行做空操作；其二，则是将手中持有的股票出借给他人。对于后者而言，借入方会在市场价格处于相对高位时把这些股票抛售出去，然后等待股价下跌到一个较低点时再重新购入回来还给您。如此一来，通过这样一买一卖之间所形成的差价，就能实现盈利啦！所以说，这种做空只要你手中有股票或者能够借到股票卖出都是可行的做空策略。

此外，还存在一种极为特殊且颇具争议性的做空方式——裸卖空。顾名思义，实施裸卖空策略的投资者压根儿未曾借入股票，其自身手头亦未持有任何相关股票。如此一来，他们究竟如何得以在市场处于高位时成功卖空呢？事实上，其中暗藏着一个不为常人所知的关键细节。

通常情况下，这种操作并非普通散户所能涉足，而是由实力雄厚的金融机构精心策划与创设而成，而这些机构当中尤以券商最为常见。它们会通过在自家系统内部一番巧妙运作，从而构建出一类被称为“股票”的虚拟产物。

此处之所以要给“股票”二字打上引号，原因在于它本质上并不真实存在于现实世界之中，仅仅只是一个徒具形式的电子符号罢了。

正是由于这类“股票”实质上并不具有物质形态，因此其卖出行为几乎不受限制，甚至可以说是无限量供应的。

这种情形与我国 a 股市场早年曾经出现过的权证颇为相似。

回想当年，每当权证价格一路飙升之际，那些掌控大局的机构为了实现所谓的稳定并抑制价格过快上扬，便会毫无顾忌地大量创设新的权证。

这种做法犹如变戏法般，能够轻而易举、源源不断地凭空变出数量惊人的权证投放至市场之中。

如此一来，原本高歌猛进的权证价格自然受到显着压制。

对于这些机构而言，整个操作流程可谓轻松惬意。

它们只需静待时机，待到股价回落到相对低位之时，再从容不迫地以低价买入进行对冲操作即可顺利收回资金。

而这一系列凭空捏造出来的看似虚无缥缈却又能在金融市场掀起惊涛骇浪的所谓“股票”，便是人们口中常说的裸卖空。

在金融危机以及欧债危机如狂风暴雨般骤然袭来之后，欧美各国的金融市场遭受了前所未有的重创与冲击。

在此情形之下，为了遏制市场的动荡不安并确保整体局势的相对稳定，欧美市场纷纷采取紧急措施，先后暂停了裸卖空交易活动。

然而，令人感到诧异的是在 h 国，竟然对这一可能引发市场混乱的投资手段并未下达明确的禁令。

......

h 国的综合指数如同决堤之水一般，下跌之势愈发汹涌，毫无止歇之意。

整个市场仿佛被一片浓重的阴霾所笼罩，让人感到窒息和绝望。

更糟糕的是，全市多达 160 余支个股竟然已经陷入了无券可融的绝境！这对于那些渴望通过融资融券来操作股票的投资者来说，无疑是一记沉重的打击。

要知道，h 国的散户群体规模堪称庞大无比。据不完全统计，h 国股市活跃账户数量已然突破 6000 万大关，这个数字几乎相当于全国人口总数的 1.16 倍！

其中，大约有 80%的股民属于散户行列。

在这样一个特殊的社会环境之下，众多散户展现出了极强的赌徒心态，他们总是怀揣着一夜暴富的美梦投身于股市之中。

如今面对无券可融、无法做空的尴尬局面，以及做多便会亏得血本无归、连裤衩都剩不下的残酷现实，这些散户们再也坐不住了。

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